金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基(jī)差(ch三公分是多少厘米 三公分是多少毫米à)表现同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都(dōu)是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基(jī)本补(bǔ)至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入五月，我们(men)还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思路(lù)。

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