中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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