美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现(xià意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音n)稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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