财联社4月21日讯遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来(l遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要(yào)通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的(de)利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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