今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排