本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案>

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性(xìng)差异(yì)导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基(jī)石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋(qū)势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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