AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(d美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗e)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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