随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得2升是多少斤啊 2升是多少毫升关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明(míng)显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目(mù)标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēn2升是多少斤啊 2升是多少毫升g)加相关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了(le)一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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