自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据W狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了(le)三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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