为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的(de)目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够(gòu)获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其(qí)他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的(de)情(qíng)况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不(bù)知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控(kòng)制关系(xì)、委托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多个(gè)主体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个(gè)环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(chéng)的(de)操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了(le)联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋维控(kòng)制的(de)账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意(yì)买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继(jì)续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与(yǔ)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续、不知情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一(yī)百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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