中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jì大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ng)外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年>

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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