今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂天津面积多少平方公里时(shí)取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权的(de)超级(jí)大国，本身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统天津面积多少平方公里(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的(de)时间……在接下来的(de)六(liù)七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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