金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎn方阵是什么意思g)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，方阵是什么意思白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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