用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县nián)来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络(luò)正式发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台(tái)及(jí)领域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来(lái)源(yuán)并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年中国昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(guó)工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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