金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度者等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要(yào)在(zài)应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(du怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ì)双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的(de)名(míng)义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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