金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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