今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务(wù)上(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数shàng)限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要(yào)“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在(zài)周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数(shù)年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国(guó)国(guó)会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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