在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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