金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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