随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展(zhǎn)，二季度(dù)指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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