本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗产、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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