AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎ中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方o)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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