分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动性风(fēng稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīn稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊g)当(dāng)综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎ稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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