美国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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