关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储(chǔ)行长布拉(lā)德表示(shì)，决策者(zhě)可能不得不进一步(bù)提高(gāo)利率以(yǐ)给(gěi)通胀降温，但(dàn)他补充称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时间(jiān)，看(kàn)看经(jīng)济数据表(biǎo)现再决定6月(yuè)应(yīng)该采(cǎi)取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激进政(zhèng)策遏制了通胀的上(shàng)升，但(dàn)目前还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的(de)道路上。” 布拉(lā)德表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为(wèi)美联储仍然可(kě)以实现软着(zhe)陆，在不触发经(jīng)济(jì)严重下(xià)滑的(de)情况下帮助(zhù)通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为(wèi)基线情境(jìng)是经济增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市(shì天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)场可能略(lüè)有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美(měi)联储决策者中(zhōng)鹰(yīng)派官员(yuán)的代(dài)表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市场委员(yuán)会（FOMC）没有(yǒu)投(tóu)票权(quán)。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日(rì)表示，香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港(gǎng)及其他国家和地区(qū)的境外投资者(zhě)经由香港与(yǔ)内地基础(chǔ)设施(shī)机构之(zhī)间在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方面互(hù)联互通的机制安排(pái)，参与内地银行间金融衍生(shēng)品市场。初期可交易品(pǐn)种为(wèi)利率互换(huàn)产(chǎn)品，报价、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投(tóu)资者需与(yǔ)外汇(huì)交易中心签(qiān)署报(bào)价商协议(yì)，并为上海清算所利率互换(huàn)集中(zhōng)清(qīng)算业务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的境外投资者为(wèi)符合人(rén)民(mín)银行要求(qiú)并完成(chéng)内地(dì)银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外机构投资者(zhě)，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易权(quán)限。拟申请开(kāi)通“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同时申请成为场外(wài)结算公(gōng)司的(de)清算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可根(gēn)据市场情(qíng)况适时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市(shì)场出(chū)现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日早盘却仍(réng)能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关(guān)于嵘泰转债停牌(pái)及相关交易处理(lǐ)情(qíng)况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交(jiāo)所(suǒ)网站(zhàn)发(fā)布关(guān)于实(shí)施“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个(gè)交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司(sī)后(hòu)续分(fēn)别(bié)于(yú)4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因(yīn)，该(gāi)可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现后，于当(dāng)日(rì)上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易所债券交(jiāo)易规则》第一百三十(shí)条等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成(chéng)交(jiāo)取消(xiāo)，交易无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发(fā)生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意(yì)，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场(chǎng)情绪有所回(huí)暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美(měi)联储继(jì)续加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美银行业(yè)危机(jī)的继续(xù)发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫，外围市场(chǎng)环境整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加息周期的第(dì)十次加息(xī)，也(yě)可能是(shì)本(běn)轮(lún)紧(jǐn)缩(suō)周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周(zhōu)四决(jué)定放(fàng)慢(màn)加(jiā)息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出(chū)现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮(lún)上(shàng)涨过程中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨油脂(zhī)，产地供给(gěi)偏紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑(chēng)盘面走强，菜(cài)油(yóu)紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大期货研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的(de)强力反弹是(shì)由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利(lì)多预期。油(yóu)脂相关上(shàng)市企业一季度业(yè)绩大(dà)增，多(duō)因为销(xiāo)量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一(yī)”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交通运输部(bù)数据显示，假期(qī)前三(sān)天日均发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂(zhī)餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍(biàn)存在(zài)一轮补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐(cān)饮端将持(chí)续成为支撑油脂(zhī)需(xū)求的重要力(lì)量(liàng)。另(lìng)一(yī)方面，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现不同程(chéng)度的停机计(jì)划(huà)，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累(lèi)库(kù)速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库存(cún)出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存(cún)环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几乎持平(píng)。机构(gòu)预期马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库(kù)存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前(qián)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利空(kōng)落(luò)地效应(yīng)以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估(gū)超预期下降(jiàng)的乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹，而(ér)库存(cún)预估(gū)下降的原(yuán)因来自于(yú)马来西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格(gé)上行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自身基(jī)本(běn)面(miàn)供应增加(jiā)的(de)利空因(yīn)素(sù)逐步(bù)弱化也对盘(pán)面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一项调(diào)查(chá)显示，天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓全(quán)球第二大棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库存料降至11个月以来最低(dī)水平，因产量持(chí)平且马来(lái)西亚国(guó)内使用量(liàng)增(zēng)加。受访的(de)九位分析(xī)师和贸易商(shāng)预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务(wù)网(wǎng)监测数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以(yǐ)下库存量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不(bù)同(tóng)。马来西亚棕榈油库存下降的主要(yào)原因来自于(yú)产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出(chū)口(kǒu)政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而(ér)国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内疫情防控措施优(yōu)化(huà)调整(zhěng)带来的餐饮消费的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差(chà)高位运行(xíng)导致棕榈(lǘ)油替代(dài)性(xìng)能(néng)大(dà)大(dà)增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕榈油(yóu)出口，市(shì)场对于马来西亚(yà)棕(zōng)榈油5月出口数据(jù)保(bǎo)持谨慎态度(dù)。中国和(hé)印度作为(wèi)全(quán)球主要(yào)的棕榈油(yóu)进口国，虽(suī)然库(kù)存都不同(tóng)程度下(xià)降(jiàng)，但(dàn)都仍(rén天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓g)处(chù)于历(lì)史较高水平(píng)，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和进口(kǒu)积极(jí)性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油(yóu)产地来(lái)说，每年的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年(nián)4月国(guó)际(jì)豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然(rán)没有扭转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对(duì)水(shuǐ)平低是去库的主要(yào)原因。后(hòu)期随着产量(liàng)季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯(hóu)雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动(dòng)的结果。随(suí)着(zhe)产地(dì)挺(tǐng)价(jià)，进(jìn)口利(lì)润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库(kù)，需要进口(kǒu)增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让(ràng)利(lì)，这至少需要产地(dì)库存(cún)压(yā)力(lì)明显恢复(fù)才有可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的累库(kù)必(bì)将早于国内，存在(zài)节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明(míng)显利(lì)多因素(sù)驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏(fá)可持续性(xìng)。不过，从更长的年度时(shí)间周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，在厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期下(xià)，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密(mì)切关注(zhù)厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的发生和(hé)持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对于(yú)大宗商品的(de)影响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四也放(fàng)慢了激进紧缩的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美联(lián)储会议(yì)的(de)结束，市场焦(jiāo)点仍将集中在美(měi)国银(yín)行(xíng)业的任何可(kě)能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对(duì)于油(yóu)脂来说，目前基本面(miàn)仍然(rán)多(duō)空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大(dà)量到港(gǎng)的(de)预期对豆系品种带(dài)来压(yā)力，另外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高也(yě)使得(dé)油脂整体的(de)行情难(nán)以表现得特别强势。不(bù)过，油脂(zhī)的(de)估值在偏低的(de)油粕比(bǐ)和当前年度(dù)南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难(nán)以表(biǎo)现出独立走势，单边(biān)行情仍将比较多地(dì)被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由(yóu)于美(měi)联储加息已经(jīng)在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场的利(lì)空影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油(yóu)消(xiāo)费占比不低，比(bǐ)如(rú)棕(zōng)榈油工业消费占到(dào)产量(liàng)30％以上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和(hé)食用消费各占(zhàn)一半，但各国生物柴油(yóu)政(zhèng)策比例一段(duàn)时(shí)期内(nèi)是固定的(de)，不会因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物(wù)柴油产量(liàng)的大(dà)幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂(zhī)自身基本面对价格波动仍然(rán)将(jiāng)起到主导作用。

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