今年(nián)1月，美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本(běn碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上(shà碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗ng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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