为了让(ràng)自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋(móu)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露的(de)信息，新(xīn)美(měi)星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的(de)拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数1.03个(g害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些è)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税(shuì)费(fèi)，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何(hé)德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的(de)代理人(rén)也(yě)就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部(bù)分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待(dài)各(gè)方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三(sān)条第三(sān)款规(guī)定(dìng)的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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