30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可(kě)转债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效(x中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁iào)应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的(de)流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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