今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面日(rì)发(fā)布的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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