在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lá中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单i)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎ中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单n)品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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