全球(qiú)头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)近164亿(yì)美元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)相对较(jiào)大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域(yù)的(de)强生(shēng)，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特(tè)别看好的(de)黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年(nián)底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为(好好记住我在你体内的感觉wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对(duì)冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出(chū)水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡(héng)将(jiāng)会(huì)给经济和(hé)市场带来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现(xiàn)率（即(jí)现金未来(lái)实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期的(de)下(xià)一(yī)阶段出(chū)现。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区(qū)处于周期的不同位置(zhì)，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微发(fā)文称(chēng)，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停(tí好好记住我在你体内的感觉ng)，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月(yuè)的(de)时(shí)间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济(jì)尚(shàng)未出现严(yán)重问(wèn)题，但(dàn)名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做出(chū)决策。

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