5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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