5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意shēn)夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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