财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经(jīng)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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