北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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