中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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