北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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