当前，市(shì)场投资者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)9日(rì)，美国众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫(gōng)就债务(wù)上限问题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后表示，这次会(huì)见(jiàn)并(bìng)未就解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题达成任(rèn)何(hé)有益意见，自(zì)己和国会其他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再(zài)次与总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)会面。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当地(dì)时间周二，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会众议院议长(zhǎng)、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发(fā)生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达成协议(yì)的(de)可能性不大，因此(cǐ)，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦康(k华大基因是国企吗āng)奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮(bāng)助总统拜登。这番言论无(wú)疑(yí)给此次(cì)谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美(měi)国债务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美国财(cái)政(zhèng)部次(cì)日启动非常(cháng)规(guī)举措维持政府运营，避免出现债务(wù)违约。然而(ér)，使用非常规措(cuò)施只能帮(bāng)助(zhù)财政部(bù)暂(zàn)时(shí)性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的(de)警(jǐng)告，称财政部的最(zuì)佳估计(jì)是(shì)，若国会未能(néng)提高债务上限(xiàn)或暂(zàn)停上限，到6月初(chū)，财政部将(jiāng)无法继续履行政府的所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党(dǎng)的债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)相关议案(àn)在(zài)众议院以(yǐ)微弱优势(shì)得(dé)到通过。议案(àn)提出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的限制，若(ruò)两党(dǎng)能在这一时限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂(zàn)停(tíng)时限(xiàn)作废，但(dàn)提高上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条件，共和党(dǎng)预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如(rú)国(guó)会不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机构的第(dì)一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加(j华大基因是国企吗iā)州金融(róng)保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查隐患，没有及时(shí)注意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快(kuài)，吸收(shōu)了数(shù)千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到银行过(guò)快扩(kuò)张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发(fā)现的缺陷方面行(xíng)动迟(chí)缓(huǎn)，监管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行(xíng)业的(de)这一场危机风(fēng)暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储备银(yín)行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来(lái)将对资产超过500亿美元、且未纳入(rù)保险的(de)存款规(guī)模很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险的存(cún)款规(guī)模(mó)较(jiào)高是促成银行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未(wèi)认定大(dà)量无保(bǎo)险存款一(yī)定意味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存款的(de)账户往(wǎng)往是由企业客户(hù)持有的，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更换银行(xíng)。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银(yín)行挤兑。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计(jì)划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带(dài)来最(zuì)大(dà)价值并保(bǎo)护美(měi)国(guó)经(jīng)济和安全利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必要(yào)的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了(le)直接采购外，其补充(chōng)SPR的(de)方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避华大基因是国企吗(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的(de)石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在(zài)每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数时(shí)候，WTI油价依(yī)然高于美(měi)国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分(fēn)化明显 棕榈(lǘ)油连(lián)续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌(diē)破前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂期货(huò)价(jià)格随(suí)即反转走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集(jí)体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱(ruò)表现上来看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程中(zhōng)，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主力转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪玲介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确(què)认(rèn)了油(yóu)脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后(hòu)油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库(kù)需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不佳及后期大豆高到(dào)港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是(shì)不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求(qiú)难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前期(qī)表现弱(ruò)势(shì)但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油(yóu)在产地(dì)及国内持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油(yóu)脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度(dù)反应了前期超跌(diē)后的市(shì)场(chǎng)心态(tài)。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五(wǔ)主要机(jī)构公布的(de)数(shù)据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步(bù)支(zhī)撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期(qī)的(de)价(jià)格优势相比豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估(gū)151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，库存环(huán)比减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马(mǎ)来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡(xiāng)庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕(zōng)产量环比数据有偏(piān)低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是(shì)国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个品(pǐn)种表现强(qiáng)弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性(xìng)的宏(hóng)观企稳(wěn)及情绪修复也(yě)是此轮(lún)油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济衰退及风险事件的担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短期偏(piān)强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示，上(shàng)周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的美国非农就业等数据(jù)全面超(chāo)预期。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际(jì)上缓解了因美(měi)国(guó)银(yín)行业危机、债务(wù)上(shàng)限到期、短(duǎn)期(qī)较差(chà)经(jīng)济(jì)数(shù)据带来的美国经济(jì)低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银行业危机、美(měi)国债务上限等(děng)），考虑巴西(xī)大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产地处于季(jì)节(jié)性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人(rén)士(shì)不(bù)看(kàn)好油脂反弹(dàn)的(de)持续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然存在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应(yīng)改善倾(qīng)向较强的背景(jǐng)下，我们预期油(yóu)脂很(hěn)难(nán)具备持续(xù)的上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或(huò)难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年(nián)，但(dàn)不及2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间(jiān)节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也将进入增(zēng)库周期，在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑(yì)制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需(xū)转为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个(gè)月的(de)去库(kù)是建立在1—4月产量偏低(dī)的基础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高(gāo)库存(cún)带来的并不(bù)算好的(de)出口前景下，后续产地(dì)库存(cún)累库倾向(xiàng)较强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的(de)扰乱，过(guò)去几个月(yuè)马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈(lǘ)油的连续去库(kù)。然而(ér)，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的(de)产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增幅可能还会(huì)更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两个(gè)月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的(de)节奏但不会消化供(gōng)应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经进入(rù)累库(kù)状态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显(xiǎn)，截至(zhì)5月(yuè)5日，国(guó)内豆(dòu)油商(shāng)业库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比下滑(huá)，但(dàn)周比(bǐ)增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累库(kù)。后期从(cóng)库存季(jì)节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现(xiàn)库(kù)存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开(kāi)斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利润改(gǎi)善(shàn)及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库(kù)确(què)实会限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多数进口为(wèi)主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格(gé)的变化对油脂行情的(de)影响要(yào)更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否进(jìn)一(yī)步反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际(jì)菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外(wài)，值得关(guān)注的(de)是，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球经济预(yù)期、美高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未(wèi)释放(fàng)完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体供应(yīng)改善的(de)背(bèi)景下，油脂并(bìng)不(bù)具备持续(xù)性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上(shàng)判断，业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空(kōng)单(dān)入场机会，合约上建议(yì)选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 华大基因是国企吗