踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑(yí)成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年(nián)报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股(gǔ)价暴涨的(de)一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的(d个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做e)年报(bào)同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营业收(shōu)入，净(jìng)利(lì)润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私(sī)有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠(kào)着非(fēi)经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份均(jūn)在(zài)30亿(yì)元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入(rù)下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不同渠道表达对(duì)大模型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公司(sī)在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度保持(chí)基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户(hù)，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资(zī)机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价(jià)计套现金额也在(zài)10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累(lèi)计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外(wài)投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零(líng)的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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