此外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信(x宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市ìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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