编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zh两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法òng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和(hé)新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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