AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(liá蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头n)网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头