分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要货日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家币(bì)市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对(du日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点。部分(日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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