今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人(rén)的(de)一(yī)种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接下来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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