随着一季(jì)报披(pī)露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是全市场公募FOF一季(jì)度(dù)持有只数最多(duō)的权益(yì)基(jī)金，相(xiāng)比去年(nián)四季度(dù)，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权(quán)益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数(shù)量上看(kàn)，是目(mù)前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优选第二个季度坐(zuò)上公募基(jī)金“团购”榜首，去(qù)年末是(shì)与融通健康产业(yè)并列首位。在此(cǐ)之前，则由(yóu)海富(fù)通(tōng)改革(gé)驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，平(píng)安(ān)盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有等(děng)基金在一季(jì)度均(jūn)重点配置华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年(nián)持(chí)有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基(jī)金将华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选作为(wèi)前三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持(chí)了(le)17.62万份，持有华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著称，截止今年一(yī)季度(dù)末(mò)，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金(jīn)经理杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势投资，关(guān)注估值被错杀的(de)个股，对于基本面坚固或(huò)出现好(hǎo)转信号(hào)的(de)公司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给(gěi)改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过(guò)多年化工研(yán)究经(jīng)验(yàn)，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业内把(bǎ)握投资机会，并通过(guò)努力不(bù)断(duàn)扩大(dà)能(néng)力(lì)圈(quān)，目前(qián)行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看(kàn)，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增持(chí)前三“花落华泰(tài)柏瑞(ruì)中(zhōng)证(zhèng)光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混合基(jī)金中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)、易方(fāng)达新兴成长位列增持份(fèn)额前三；偏(piān)股混合基金(jīn)增持(chí)前三(sān)则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业、汇添(tiān)富(fù)外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基(jī)金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对较好(hǎo)，但行业分(fēn)化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人工智(zhì)能(néng)主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和(hé)新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)弱。从一季度披露的(de)情况上(shàng)看，部分FOF基(jī)金经(jīng)理继续超配权益仓位，并(bìng)向成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅(fú)过高行业基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了(le)部(bù)分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持(chí)权益(yì)资(zī)产的仓位略高(gāo)于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配置比例，同时适度(dù)降低价值型基金的配(pèi)置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高(gāo)的绝对收益或相对收(shōu)益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参(cān)与(yǔ)股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风(fēng)格上，目(mù)前权(quán)益部分(fēn)依然保持略超(chāo)配价值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对(duì)收(shōu)益和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多(duō)资产、多策(cè)略”的方式来平(píng)滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝塔’和(hé)相对确定的(de)‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时(shí)标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富(fù)国信(xìn)用债、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年(nián)初的时候，基金经理对全年市(shì)场(chǎng)的(de)主线判断不是很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小(xiǎo)市(shì)值成长风(fēng)格有一定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的(de)偏离，整体上比较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方向的(de)明朗，基(jī)金经理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经(jīng)济(jì)相关(guān)的基金和股票，未(wèi)来计划视(shì)相(xiāng)关(guān)板块的估值水(shuǐ)平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利明表示(shì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三(sān)年今(jīn)年一季度的主要持仓仍然坚(jiān)持长期资(zī)产配置策略，但(dàn)继续对(duì)部分主动(dòng)权益基(jī)金进行了分散和优(yōu)化(huà)，在一(yī)季度股票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业(yè)之(zhī)间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期(qī)基(jī)本面、行业景气(qì)度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持仓(cāng)结构进(jìn)行(xíng)了小幅调(diào)整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持部分短期表(biǎo)现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性(xìng)，其他以(yǐ)现金管理为(wèi)主；权益(yì)方(fāng)面，基于(yú)不同板块(kuài)的基(jī)本面(miàn)和估值性价(jià)比，略加仓港股(gǔ)基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现(xiàn)部分收益(yì)。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保(bǎo)持组合处于(yú)稳健(jiàn)均衡状(zhuàng)态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值策(cè)略的(de)基(jī)金的(de)超配比例，继续(xù)超(chāo)配偏小盘风格的(de)基金，适度(dù)增加(jiā)了偏成长策(cè)略的基金的配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历(lì)过去几年的(de)大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期(qī)低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基金(jīn)的(de)配置比例(lì)。不(bù)过仍然选(xuǎn)择那些能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在不(bù)同地域(yù)的投资方面，在(zài)市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了(le)港股(gǔ)基金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标(biāo)配置比例为(wèi)70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金的权益(yì)类资(zī)产实际配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度(dù)目标配(pèi)置(zhì)比例战术型标配，对阶(jiē)段(duàn)性(xìng)涨幅(fú)过(guò)快的(de)行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方(fāng)向作(zuò)为调整配置(zhì)主要(yào)方向，组合主要(yào)提(tí)高(gāo)了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速(sù)较高板(bǎn)块(kuài)的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心(xīn)等(děng)方面的(de)观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块(kuài)，以及受(shòu)益于(yú)产(chǎn)业周期见(jiàn)底及(jí)国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场仍(réng)将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方(f济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50āng)向的机会

　　目前A股市(shì)场行(xíng)至3300点附近，未来(lái)市场存在(zài)哪些(xiē)风险和机会(huì)？如何寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提到了对当(dāng)下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏(sū)预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大复苏中在大(dà)消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)内重点关注航(háng)空出行供需(xū)格局和(hé)票价弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投资(zī)端关注地产链(liàn)以及一(yī)带一(yī)路带(dài)动下的部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长(zhǎng)养老目(mù)标五年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权(quán)益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安全(quán)边际。年(nián)内(nèi)经济(jì)修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽(suī)有分歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择加码(mǎ)托底的(de)空间(jiān)。结构上(shàng)，维持此前(qián)判断，关(guān)注受益(yì)于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)的领域(yù)，包括地(dì)产链、政府支出或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的(de)成(chéng)份，对交易情绪的过(guò)热(rè)持(chí)谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经济(jì)各个领域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对(duì)其(qí)关注(zhù)度有望随着节日(rì)出(chū)行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益(yì)市(shì)场来(lái)看(kàn)，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开(kāi)交易(yì)”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史上的复(fù)苏周期(qī)，权益方面均能有所作为，基本(běn)面的(de)总(zǒng)体改(gǎi)善能激活市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻找基本面改(gǎi)善(shàn)的(de)诸(zhū)多(duō)细分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市(shì)场一季(jì)度已找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各行业受益(yì)改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期方(fāng)向(xiàng)也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续关(guān)注(zhù)以(yǐ)下三个方向：一是顺(shùn)周期低(dī)估值(zhí)板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国(guó)企改革能否带(dài)来(lái)相(xiāng)关行业、企业基(jī)本面的改(gǎi)善，并打(dǎ)开(kāi)估值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二(èr)是(shì)消(xiāo)费医(yī)药(yào)板块(kuài)的(de)场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而(ér)言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科技制造(zào)板块，特(tè)别是国(guó)产替代的关键环节(jié)，是长期关注的(de)方向。短周期来(lái)看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的景(jǐng)气度(dù)相较于去(qù)年也是大幅(fú)改善。而人(rén)工智能等技(jì)术(shù)的(de)突破，有可能打开科技(jì)板块的成长空间。

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