金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qiá文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句n)期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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