来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。今年以来，经济(jì)增长好于预期。不(bù)过当前经济恢(huī)复性好转，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基调(diào)延续，短期政(zhèng)策不太可能转向(xiàng)收(shōu)紧，但是面(miàn)对高质量发(fā)展要(yào)求(qiú)，也(yě)没增量刺激政策。未来扩(kuò)大需求(qiú)主要依靠自发(fā)修复消费，主动稳(wěn)定投资。此外，产业政策方面强调“实(shí)体经济”支撑，防风险仍然是重(zhòng)点任务。整体看，二(èr)季度经(jīng)济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本(běn)次会(huì)议(yì)首先强调了今年的成(chéng)绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态势”。从一季度(dù)公(gōng)布的数据看，确实好(hǎo)于去年四季度时的预期(qī)。但(dàn)随后会议也(yě)提到“经(jīng)济运行(xíng)好转主要是(shì)恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不足(zú)”。这也使得经(jīng)济转型升级(jí)面(miàn)临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们的理解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年(nián)四季度有明显改善，但(dàn)距离疫情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的差距(jù)。所(suǒ)以，经济仍需政策呵护。尤(yóu)其是一(yī)季度降(jiàng)准后，就业压力(lì)仍然存(cún)在，我(wǒ)们认为政策短期不会转向收(shōu)紧(jǐn)。“恢(huī)复和扩大需求”是当前经济持(chí)续回升向(xiàng)好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质(zhì)量的(de)发(fā)展要求，会议强调经济要(yào)实现“质的有效提升(shēng)”和“量(liàng)的合(hé)理增(zēng)长”。这一点(diǎn)和去年经济工(gōng)作会议(yì)精神一致。这也(yě)意味(wèi)着稳增(zēng)长不会通(tōng)过强(qiáng)刺(cì)激(jī)的方式，而是统筹(chóu)推(tuī)动“经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持续增(zēng)强(qiáng)”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要(yào)求“把发挥政策效力和激(jī)发(fā)经营主体(tǐ)活力结合起来”。我们的理解(jiě)是，下(xià)一(yī)阶段更(gèng)多通过(guò)激发市场化的力量(liàng)去推动经济修复，通过(guò)改革开放的方式(shì)激(jī)发高(gāo)质量的增长。所以会(huì)议(yì)指出，要坚持(chí)“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各(gè)类所(suǒ)有制企业(yè)公平竞争、共同发展的(de)法律(lǜ)法规障(zhàng)碍(ài)和隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依法合规经营(yíng)。要下(xià)决(jué)心从根本上解决企业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言(yán)，政策刺激空间有限，主要还(hái)是以(yǐ)提振信心和预(yù)期(qī)、激发活力(lì)为(wèi)主要手段，让经济(jì)自发的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自(zì)发修复(fù)消费，主动稳定投资

　　会(huì)议提出，积极的(de)财(cái)政政策要“加(jiā)力提空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗效”，稳健的货币政策要“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”，延续了去年(nián)12月(yuè)会(huì)议的表述(shù)。对于(yú)政策的要求(qiú)，本次会(huì)议强调(diào)“形成扩(kuò)大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年12月会议(yì)的相关表述是“加强各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩大需求是未(wèi)来的(de)政策重(zhòng)心(xīn)。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多渠(qú)道增加城乡居民收入(rù)，改善消费环境，促(cù)进文(wén)化(huà)旅游(yóu空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)等服(fú)务消费(fèi)”。提高消费(fèi)，主要还是靠居民劳动(dòng)收入的自然修(xiū)复。另(lìng)一(yī)方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基(jī)建投资，是政府主动稳增长(zhǎng)的重点。会议提(tí)到，在(zài)超大特大城(chéng)市积(jī)极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城(chéng)中村改造和(hé)“平急(jí)两(liǎng)用(yòng)”公(gōng)共基础(chǔ)设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强调，要(yào)把(bǎ)吸引外商投资(zī)放在更加重要(yào)的位置(zhì)，稳住外贸外资基本(běn)盘(pán)。要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接(jiē)国际高标准经贸(mào)规则，开(kāi)展改革开放先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业(yè)发展：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加快建设现代化产业体系要(yào)以“实体(tǐ)经济”为支撑。我们的理解是，产业(yè)政策的重点是“实体经济”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而(ér)是(shì)和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造”。会议指出“要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态”，也提到(dào)了(le)“重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”。我们认为，人工(gōng)智能(néng)发展到一定程度，监管措施也(yě)必然会跟(gēn)上(shàng)。此外，在(zài)互联网领域，要推动平台企(qǐ)业规范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议(yì)提出，“统筹做(zuò)好(hǎo)中小银行、保险和信托机构改(gǎi)革化险工作(zuò)”；再次强调房住不炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要(yào)加(jiā)强(qiáng)地方(fāng)政府债务管理，严控新增隐(yǐn)性债务”。我们认为，房地产产(chǎn)业链(liàn)、中小金融机(jī)构的风险出清，仍(réng)是大势所趋(qū)，地(dì)方(fāng)债务的风险也(yě)需要化(huà)解(jiě)。所(suǒ)以今(jīn)年和去年(nián)最大(dà)的不同(tóng)是疫情(qíng)影响减弱(ruò)，其他(tā)方面(miàn)的经济(jì)问(wèn)题依(yī)然是存在的。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或(huò)将(jiāng)放缓(huǎn)，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗