射(shè)频芯片厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(piàn)领(lǐng)域面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)慧智(zhì)微(wēi)正式(shì)在科创板上(shàng)市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较(jiào)发行(xíng)价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资(zī)本(běn)热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系列(liè)外部(bù)机(jī)构股(gǔ)东。截至上市(shì)前，大基金二(èr)期(qī)、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结构(gòu)相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘(pán)股价(jià)仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频(pín)领域(yù)正面临变局。目前，正射频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智(zhì)能手机(jī)增速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到(dào)2028年射(shè)频前端市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频芯片业务(wù)以外的转型(xíng)。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前(qián)，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域主要(yào)包括(kuò)智能手机以(yǐ)及(jí)物联网，客(kè)户(hù)包括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌(pái)，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通(tōng)信(xìn)等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由于(yú)持续(xù)进(jìn)行高(gāo)额研发投入(rù)；下游(yóu)客户(hù)集中(zhōng)且(qiě)具(jù)有(yǒu)产品验证周期(qī)，尚未形(xíng)成规模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空(kōng)间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩(kuò)大(dà)规模(mó)的情况下(xià)，慧智微开启了对(duì)外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开(kāi)始进(jìn)入融资快(kuài)车(chē)道，尤其是冲刺(cì)IPO前(qián)的2021年(nián)，其在一(yī)年内完成了三轮融资，众多(duō)知名资方，包括大基金(jīn)二期、元(yuán)禾(hé)璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进(jìn)入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)-执中数(shù)据显示，从当前的(de)股价(jià)情况看，大基金二(èr)期在(zài)投(tóu)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积资慧智微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续(xù)加注的(de)红(hóng)杉中国，平(píng)均持股(gǔ)成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前(qián)实现账(zhàng)面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临(lín)变局

　　慧智微(wēi)招股书(shū)显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有超过接近67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的大幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场(chǎng)对智能手机未来增速持续放缓的(de)预(yù)期，也让资本(běn)市场对包括慧智微(wēi)在内(nèi)的(de)射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射频前(qián)端市场规(guī)模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机(jī)的温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普及的(de)潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年复合(hé)增(zēng)长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上市时，也遭(zāo)遇(yù)了破发的行(xíng)情(qíng)，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家射频芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射(shè)频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源(yuán)等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争(zhēng)格局，由于入局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍(réng)集中在中低端市(shì)场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀价(jià)已经无(wú)底线(xiàn)，而预(yù)计(jì)未来(lái)每个射(shè)频细分赛(sài)道还(hái)会有(yǒu)更(gèng)多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂(chǎng)商将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的(de)关注亦有所下(xià)降，截至目前(qián)，今年(nián)共有9家射频芯(xīn)片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家(jiā)，且(qiě)投资(zī)机构涵盖了投(tóu)资(zī)机构涵盖了中(zhōng)金资本(běn)、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基金(jīn)、深(shēn)创投等知名机(jī)构(gòu)。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心(xīn)建(jiàn)设、总部基地及(jí)上海(hǎi)和广州研(yán)发中心建设以及补充流动资(zī)金。具体战(zhàn)略规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射(shè)频前端领域取得(dé)的市场地(dì)位，增加(jiā)头部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术上跟进射频(pín)前(qián)端技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多(duō)工器(qì)的(de)产业(yè)链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系(xì)列。

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