编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前社日节是什么节日 社日节是农历几月初几五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力(l社日节是什么节日 社日节是农历几月初几ì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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