30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点中国有多少万大军，中国多少万兵力，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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